下半年絎磨管市場壓力和支撐如何？

 

    今年上半年，絎磨管市場經歷了“過山車”行情，價格在5月中旬創下歷史新高后開始調整，隨著需求進入淡季，市場持續走弱，目前價格基本回落至4月初水平。展望下半年，絎磨管市場的壓制和支撐因素并存，整體上漲動能較弱。

 

    壓力：國內需求階段性見頂，流動性及風險偏好降低

 

    國內經濟復蘇力度減弱，經濟面臨放緩壓力，今年政府工作報告設定的經濟增長目標為6%，由于去年低基數，全年實現目標的壓力不大，4月底的政治局會議指出，要用好穩增長壓力較小的窗口期，下半年宏觀經濟的著力點或在于調結構和構建長期動能。

 

    隨著經濟復蘇放緩，疫情之后絎磨管需求高點已過，下半年需求強度將弱于上半年。具體來看，短期內建筑施工進入淡季，建材需求季節性轉弱，中期基建投資增長乏力，房地產先行指標表現不佳，疊加政策持續調控，房地產投資后勁不足，下半年建筑業絎磨管需求不樂觀；制造業中，汽車、挖掘機等行業產銷增速出現下滑，下半年，外需回落、內需復蘇將達高點，制造業的用鋼需求擴張放緩，造船、機器人等高端設備制造業表現較好，將貢獻鋼需增量。

 

    6月25日央行第二季度例會提示，要加強國內外經濟形勢的研判分析，加強國際宏觀經濟政策協調，強調要防范外部沖擊，可能與美聯儲開始討論退出量化寬松有關。需求預期正在減弱，全球貨幣流動性轉向將壓制市場的風險偏好，且經過前期的大漲大跌，市場參與者都趨于謹慎。

 

    支撐：鋼廠盈利承壓，供應收縮預期仍存

 

    目前絎磨管生產成本仍在高位，主要原料中，鐵礦石價格較前期高點下跌幅度不大，焦炭價格基本處于年內高點，絎磨管價格較前期高點下跌已近兩成，主要絎磨管品種的盈利大幅收縮，個別品種出現虧損情況，絎磨管價格的成本支撐漸強。

 

    另外，在碳減排背景下，國內絎磨管供應的收縮預期仍存。前期由于大宗商品價格過快上漲，下游成本壓力加大，并一定程度上傳導至居民消費價格，不利于經濟向常態復蘇，政策對碳減排和調控大宗商品價格做了再平衡，針對絎磨管行業提出了保供穩價。而在中長期，碳達峰、碳中和終究是絎磨管行業繞不開的問題，下半年如果需求有明顯減緩，市場預期碳減排或重回政策重心，政策性的減產對市場形成支撐。

 

    不過，盡管絎磨管價格連續調整，目前價格回落至4月初水平，但在此前下游便已普遍反映成本壓力巨大。6月初，發改委提出要密切跟蹤大宗商品價格走勢，切實做好價格預測預警工作，政策對于穩定大宗商品價格的導向未有改變，下半年政策性限產是否會實質性加強還存在較大不確定性。

 

    絎磨管市場進入后半場，下半年上漲動能較弱

 

    商品市場逃不出周期的宿命，絎磨管亦不例外。疫情之后，國內絎磨管需求持續上行約一年時間，絎磨管價格同時波動上漲，5月中旬創下歷史新高后已明顯回落。

 

    根據宏觀經濟恢復情況和絎磨管下游領域表現，本輪需求擴張的高點已過，全球貨幣流動性已至拐點，絎磨管市場的此輪周期也已進入后半場，下半年整體供給偏寬松，政策穩定大宗商品價格的導向未變，市場表現預計中性偏弱，絎磨管價格難有趨勢性的上漲。需求是影響市場走勢的關鍵因素，在供需壓力階段性轉弱，而支撐因素增強時，市場或有階段性反彈。